黄金：永恒的避险之王
黄金自古以来就是财富的象征。2025年以来，金价经历了显著波动，年初一度冲高至3500美元/盎司的历史高位，但近期因全球贸易局势缓和、地缘冲突降温等因素回调至3300美元/盎司以下。这种波动反映了黄金作为避险资产的特质——当全球经济不确定性增加时，投资者会涌入黄金市场；而当风险情绪回暖，部分资金则会撤离。
影响黄金价格的因素复杂多样：
供求关系：全球已探明黄金储量有限，开采成本逐年上升，而各国央行持续增持，形成了长期支撑。
美元走势：黄金以美元计价，美元走强通常压制金价，反之则提振。
实际利率：当美债实际利率下降，持有黄金的机会成本降低，金价往往上涨。
对于普通投资者，黄金ETF（如代码159937）或银行纸黄金是较为便捷的投资方式，既能避免实物存储的麻烦，又能紧密跟踪金价走势。长期来看，黄金在资产配置中扮演着"稳定器"的角色，近20年人民币金价年化波动率仅15.53%，低于多数股市指数。
白银：兼具工业与金融属性的"平民贵金属"
相比黄金，白银价格更亲民，波动也更大。截至2025年5月，国际银价徘徊在30美元/盎司附近。白银具有三重属性：
工业属性：广泛应用于电子、光伏等产业，与经济景气度高度相关。
货币属性：历史上曾与黄金共同作为货币基础，至今仍具避险功能。
投资属性：白银ETF（如SLV）持仓变化常预示中期趋势。
值得注意的是，白银价格常受"金银比"影响。当该比值超过80（即1盎司黄金可换80盎司白银），往往预示白银被低估，可能迎来补涨行情。2024年中国白银进口量减少5.73%，反映工业需求疲软，但投资需求仍提供支撑。
投资策略：因人而异的选择
对于不同风险偏好的投资者，贵金属配置策略各异：
长期投资者：可采用"股债金"组合（如50%股票+30%债券+20%黄金），近5年回测显示这种组合收益优于纯股债配置。
短期交易者：需关注美联储政策、非农数据等即时信息，严格设置止损。
保守型投资者：定投黄金ETF能平滑价格波动，避免择时压力。
无论选择何种方式，贵金属投资都需谨记：市场没有"只涨不跌"的资产。正如2025年5月的回调所示，即便是黄金也会经历20%以上的阶段性调整。投资者应保持理性，将贵金属作为资产配置的一部分，而非全部。
结语
从金山的五金店到全球贵金属市场，金属始终在人类经济活动中扮演关键角色。黄金和白银作为特殊的贵金属，既是工业文明的基石，也是财富传承的载体。在数字货币盛行的今天，它们依然保持着"乱世买黄金"的古老智慧，为投资者提供穿越周期的可能。正如马克思所言："金银天然不是货币，但货币天然是金银。"在这个充满不确定性的时代，适当配置贵金属，或许是为财富加上的一道保险。
