一、黄金：政策不确定性与避险需求的双重支撑
近期黄金价格呈现宽幅震荡，5月30日现货黄金报3290.40美元/盎司，周跌幅超2%，但技术面仍企稳于布林带中轨上方。市场矛盾点在于：一方面，美联储政策不确定性压制金价，FOMC纪要显示观望态度，但PCE数据疲软又强化了年内降息两次的预期；另一方面，地缘政治风险（如俄乌局势）和贸易关税反复（特朗普关税被临时恢复）为黄金提供避险支撑。分析师普遍认为，若金价守住3280-3245美元支撑区间，中长期仍具上行动能。
二、白银：工业需求爆发与金融属性的共振
白银当前表现抢眼，5月底价格低点32.69美元恰好落在50日均线支撑位，随后反弹至33.46美元。与黄金不同，白银的上涨逻辑更依赖工业需求：光伏和新能源汽车产业对白银的消耗量持续增长，2024年全球白银市场已连续第四年出现供应短缺。金融属性上，白银被视为"黄金的影子"，金价长期乐观预期带动资金涌入白银市场——上海黄金交易所5月现货白银交易量同比增近10%。但需注意，白银波动率是黄金的2倍（年波幅达40%），更适合短线操作。
三、投资建议：差异化配置策略
对于普通投资者：实物黄金仍是核心配置，国内积存金价格回落至750-760元/克区间时可分批建仓；白银建议通过纸白银或ETF参与，需设置严格止损（如跌破32.8美元支撑位需警惕深度回调）。
对于专业投资者：可关注黄金/白银比价套利机会（当前约98:1，历史均值80:1），或利用白银T+D杠杆特性捕捉波段行情，但需注意延期费成本。
总体而言，贵金属市场正处于"通胀放缓但地缘风险升温"的复杂环境。正如端午龙舟需平衡速度与稳定，投资者也需在激进与保守间找到平衡——黄金适合作为压舱石，白银则可作为增强收益的战术配置。
