黄金低谷期的信号与贵金属市场展望
近期国际金价持续震荡下行，5月29日现货黄金跌破3260美元/盎司关键支撑位，创下5月20日以来新低。这不禁让人思考：当前是否已进入黄金价格的低谷期？要回答这个问题，我们需要从宏观经济、货币政策以及贵金属市场特性等多维度进行分析。
当前金价下行的驱动因素
观察近期市场动态，黄金价格走弱主要受三重压力影响：美联储加息预期升温成为压制金价的核心因素。5月29日纽约期金下跌1.28%，反映出市场对6月可能加息的担忧。历史数据显示，当实际利率转正时，持有无息黄金的机会成本将显著上升，这正是1980年和2022年金价暴跌的共同诱因。
美元走强直接削弱了黄金吸引力。近期美元指数持续反弹，与黄金的负相关性再次显现。特别值得注意的是，5月下旬美国法院裁定特朗普关税政策越权后，市场对贸易局势的乐观情绪进一步推高了美元。
第三，避险需求减弱加速了资金流出。随着全球经济复苏迹象显现，包括纳指期货1.5%的涨幅在内，风险资产正分流传统避险资金。这与2020年3月流动性危机时的市场逻辑形成鲜明对比——当时黄金与白银虽同步下跌，但随后因避险属性快速反弹。
白银市场的差异化表现
与黄金相比，白银展现出更强的波动性。5月29日期银仅微跌0.20%，远小于黄金跌幅。这种分化源于白银的双重属性：既是贵金属，又是重要的工业原料。当前光伏产业需求激增为银价提供了支撑，COMEX白银库存持续低位运行也限制了下跌空间。
历史上金银比（Gold/Silver Ratio）的极端值往往预示转折点。2020年3月该比值曾达124:1，随后白银在新能源预期推动下实现143%的暴涨。当前比值再度逼近100:1，从历史规律看，白银可能存在超跌修复机会。
低谷期的判断与投资启示
从技术面看，金价短期已进入超卖区间。5月30日现货黄金自3245美元低点反弹至3330美元，显示3280-3300美元区间存在较强买盘支撑。但中长期走势仍取决于货币政策走向，建议重点关注：
1. 美联储政策拐点：若6月非农数据疲软导致加息预期降温，金价可能迎来反弹契机；反之持续高利率环境将延长调整周期。
2. 地缘政治风险：当前特朗普关税政策的法律纠纷尚未完全平息，任何突发性政治事件都可能重燃避险需求。
3. 季节性规律：历史数据显示，三季度起亚洲节日需求通常逐步升温，这可能成为金价企稳的催化剂。
对于投资者而言，当前市场环境凸显资产配置的重要性。黄金更适合作为对抗宏观不确定性的压舱石，而白银则提供了把握经济复苏和技术革命红利的工具。在操作策略上，可考虑在金银比超过80时逐步建立白银多头头寸，同时保持黄金的核心持仓以对冲潜在风险。
贵金属市场正处在货币政策与产业需求博弈的关键节点。虽然短期金价承压，但长期来看，全球经济"低增长+高通胀"的潜在风险，以及数字货币波动加剧的背景，都可能重新激发黄金作为终极信用对冲工具的价值。
: 黄金暴涨之后,该轮到白银了? - 今日头条
